据伊朗国家媒体IRNA：伊朗格什姆岛传出爆炸声。

霍尔木兹海峡承载全球约20%石油贸易量，任何紧张信号都直接推升油价风险溢价。中国石油、中国海油作为上游开采龙头，油价每涨10美元，利润增厚约15-20%，弹性最大。中曼石油作为民营油服黑马，在油价上行周期中订单和毛利率双升，弹性更猛。

地缘冲突升级直接催化军工板块情绪，但持续性取决于局势是否实质恶化。中航沈飞作为战斗机龙头，航发动力作为发动机唯一供应商，具备战略稀缺性。中兵红箭作为弹药龙头，若冲突升级则业绩弹性最大。注意，若局势快速缓和，该板块回撤也快。

地缘风险推升避险需求，叠加全球央行持续购金的大背景，金价上行趋势未改。山东黄金资源储量最大，中金黄金央企背景稳健，赤峰黄金成长性最强。但需注意，若美元因降息推迟而走强，将部分抵消金价涨幅。

航油成本占航空公司运营成本30-40%，油价每涨10%，航司利润将被侵蚀20-30%。中国国航、南方航空国际航线占比高，受影响更大。春秋航空作为低成本航司，对油价敏感度相对较低，但难以独善其身。