淡水河谷：铁矿石具有韧性。 公司对Radiant World不存在风险敞口。

淡水河谷的韧性表态直接提振市场对铁矿石供应的信心，叠加美元走弱带来的成本下降预期，钢铁板块的盈利弹性将被放大。华菱钢铁因产品结构中板材占比高，对铁矿石价格敏感度最大。

现货黄金单日暴涨1.57%突破4420美元，这不是孤立事件。美元指数破位下行正在引爆贵金属的避险+抗通胀双重属性。山东黄金作为纯金标的，贝塔值最高。

WTI原油暴涨3.24%至96美元，地缘风险溢价重新入场。淡水河谷提及的Radiant World事件提醒市场，供应链风险无处不在。中国海油作为低成本生产商，将充分享受油价上行红利。

铁矿石贸易的活跃度直接决定干散货运价。淡水河谷的积极表态意味着发货量将保持高位，BDI指数有望获得支撑。招商轮船拥有大型矿砂船队，是最直接的受益标的。