1、市场早间震荡分化，创业板指高开低走。煤炭板块集体走强，云煤能源、郑州煤电、大有能源涨停。航运板块...

煤炭板块今日集体涨停不是偶然。夏季用电高峰叠加水电出力不足，动力煤需求刚性凸显。中国神华作为行业龙头，股息率仍超5%，在利率下行周期中具备类债券配置价值。陕西煤业拥有优质产能，成本优势明显，煤价每上涨100元/吨，利润弹性巨大。兖矿能源海外资产占比高，受益于澳元升值和国际煤价联动。

现货黄金突破4377美元创历史新高，美元走弱是直接推手。山东黄金作为纯金矿标的，金价每上涨100美元，每股收益增厚明显。紫金矿业兼具铜金双属性，铜金比价关系使其在商品牛市中弹性更大。全球央行持续购金趋势未变，黄金的货币属性正在回归。

美元贬值利好国际贸易，BDI指数近期持续反弹。中远海控作为集运龙头，运价每反弹10%，利润弹性超百亿。招商轮船的油运业务受益于地缘政治溢价，VLCC运价处于高位。但需注意航运板块波动性大，适合波段操作而非长期持有。