恒指高开0.04%，报25328.13点；恒生科技指数涨0.10%。哔哩哔哩涨2.7%，联想、百度、...

国际金价突破4367美元创历史新高，直接增厚黄金企业利润。紫金矿业作为行业龙头，拥有低成本金矿资源，在金价每上涨100美元/盎司时，其每股收益可增厚约0.15元。山东黄金和招金矿业弹性更大，金价每涨10%，净利润可提升15-20%。美元走弱周期中，黄金股是港股最确定的多头方向。

WTI原油突破94美元，布伦特原油有望跟随站上100美元。中海油作为纯上游玩家，油价每涨10美元/桶，年化利润增加约200亿人民币。当前股息率仍超6%，攻守兼备。昆仑能源作为天然气分销商，受益于能源价格整体上行。

哔哩哔哩今日涨2.7%领涨，说明资金在精选个股而非全面做多。百度受益于AI业务估值重塑，联想则因PC换机周期和AI服务器需求双重驱动。但科技板块整体仍受制于美债收益率，只有业绩确定性强的个股才能持续获得溢价。

美元走弱减轻了房企外债压力，但行业基本面仍在筑底。华润置地等国企龙头有防御价值，但缺乏向上弹性。资金短期不会大规模流入该板块，除非政策面出现超预期放松。