进出口行发行1年期债券，规模130亿元，发行利率1.3318%，预期1.3300%，投标倍数2.56...

1年期利率降至1.33%，而长江电力股息率仍有3%以上，利差超过170个基点。在资产荒背景下，这种确定性收益成为稀缺资源。险资和银行理财资金将被迫加大配置力度，推动估值继续修复。

利率下行直接降低券商融资成本，同时低利率环境刺激居民资产配置从存款向权益转移，交易活跃度提升直接增厚经纪业务收入。东方财富作为互联网券商龙头，对市场活跃度弹性最大。

短期看，资产端收益率下行速度快于负债端，净息差承压。但中长期看，低利率环境将加速行业洗牌，零售型银行凭借低成本负债优势反而能扩大市场份额。邮储银行凭借县域网点的低成本存款，有望在利差收窄中脱颖而出。