周五（9月4日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨1.41个基点，报4.7821%，北京时间20...

这些公司的估值逻辑建立在'永续低利率'假设上。当贴现率从3%升至4.78%，远期现金流现值缩水超25%。英伟达即便AI故事完美，当前35倍PS也难以为继。建议持有者至少减仓30%，等待PE回落至25倍以下再考虑回补。

当美债收益率突破4.5%，全球资金开始重新定价'确定性'。A股中股息率超5%的能源、运营商龙头，实际利差优势凸显。中国神华当前股息率6.2%，比美债高142个基点，这是全球稀缺的现金流资产。预计将获得内外资共同增持。

市场恐慌情绪下，这些板块可能被错杀。但仔细看：美国利率上行抑制的是美国本土需求，而中国新能源的增量市场在东南亚、中东。宁德时代Q2海外收入占比已超35%，这个趋势不会因美债收益率改变。若板块因此回调超10%，反而是中线布局良机。