乌克兰总统泽连斯基：美国总统特朗普的特使将于周日抵达乌克兰。 承诺将在美国团队抵达俄罗斯首都莫斯科...

和平预期是军工板块最大的敌人。过去三年地缘冲突为军工企业带来了超额订单，一旦停火信号明确，市场将立即下修2025-2026年的业绩预期。历史经验显示，冲突降温阶段军工板块平均回撤幅度在15-20%。

乌克兰战后重建是未来三年最确定的增量需求。欧盟已承诺提供500亿欧元重建基金，中国工程机械企业凭借性价比优势有望拿下30%以上份额。当前板块估值处于历史低位，是典型的'困境反转'标的。

油价下跌+航线恢复双重利好。若俄乌领空重新开放，中欧航线将缩短2-3小时飞行时间，燃油成本下降5-8%，航空公司的利润弹性最大。当前航空股仍处底部区域，安全边际充足。

黄金4437美元的历史高位建立在避险情绪之上。和平预期每增强一分，金价就承压一分。但央行购金和去美元化的长期逻辑未变，短期回调至4200-4300区间反而是中长期布局机会。