中金指出，美元流动性扩张的引擎正在经历一场“大切换”。随着通胀从潜伏转向显现、主张缩表的新任美联储主...

未来1-5个交易日，美元指数将在99.5-100.5区间剧烈震荡，但趋势性下跌概率低。美股科技股（如苹果、特斯拉）将承压，因估值依赖低利率环境；而能源股（埃克森美孚、雪佛龙）和商品股（必和必拓）将受通胀预期提振。A股方面，外资重仓的消费龙头（贵州茅台）短期面临抛压，但资源股（中国神华、紫金矿业）和银行股（招商银行）因高股息和通胀对冲属性，有望逆势走强。

投资机会

• +买什么？现在买入中国神华（目标价45元，基于煤价中枢上移和分红率提升）和紫金矿业（目标价22元，铜金双轮驱动）。为什么现在买？因为通胀预期尚未完全定价，而美联储缩表节奏慢于市场预期。目标价基于2025年PE的15倍和10倍。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储鹰派超预期，导致美元指数突破102，引发全球风险资产抛售。止损线：中国神华跌破35元，紫金矿业跌破16元，需立即减仓。另一个风险是中国经济复苏不及预期，导致内需股（如银行）承压。