深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准（2026年修...

该板块天然符合“高研发、轻资产”特征，研发投入占比普遍超过15%，且技术壁垒极高。新规等于为其上市和再融资提供了明确的政策背书，有利于降低融资成本，加速国产替代进程。龙头公司估值锚将更加稳固。

创新药企研发投入巨大，但早期资产以专利和临床数据为主，符合“轻资产”定义。新规认可其高研发投入的合理性，有助于缓解市场对其“持续亏损”的担忧，提升未盈利生物科技公司的定价能力和流动性。

软件类公司资产轻，但研发是生命线。新规将促使市场更细致地甄别其研发的有效性（是堆人头还是真创新）。拥有底层框架、核心算法和较高客户粘性的公司将受益，而项目制、定制化程度高的公司可能面临 scrutiny。