美国至9月18日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 226.6万桶，前值-34.2万桶。

未来1-5个交易日：WTI原油期货大概率单日跌超2%，布伦特同步走弱。A股石油板块（中国石油、中国海油、中海油服）集体承压，但跌幅有限（3-5%），因国内油价有调控机制。炼化板块（恒力石化、荣盛石化）反而受益——油价下跌降低原材料成本，利好价差扩张。国际能源股（埃克森美孚XOM、雪佛龙CVX）将领跌，盘前已有超卖迹象。

投资机会

• +核心机会：买入炼化龙头恒力石化(600346)，当前股价12.5元附近，目标价15-16元，逻辑是油价下跌带来的成本红利叠加下半年纺织旺季需求回暖，炼化价差有望走阔20%以上。航空板块逢低布局中国国航(601111)，目标价9.5元，油价下行+国庆黄金周出行数据超预期形成双击。仓位建议：炼化60%+航空40%组合。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：中东地缘冲突突然升级（伊朗-以色列、红海局势），一旦出现实质军事冲突，油价可能单日暴涨5%以上，所有空头仓位瞬间爆仓。止损纪律：WTI若单日反弹超3%且站稳70美元上方，立即减仓50%。另一个风险是OPEC+在10月会议宣布额外减产，届时数据面的利空会被政策面的利好完全抵消。