【小摩：首予建滔积层板“增持”评级及目标价65港元】摩根大通发表研报，首次覆盖建滔积层板，给予“增持

未来1-5个交易日，建滔积层板（01888.HK）大概率跳空高开，单日涨幅可能达8%-15%，带动港股PCB/CCL板块集体躁动。建滔集团（00148.HK）作为母公司将被资金连带扫货，涨幅预计5%-10%。A股方面，覆铜板概念股生益科技、华正新材、南亚新材将迎情绪催化，但跟涨力度弱于港股。玻璃布/电子布相关标的如中国巨石、宏和科技可能被挖掘。做空盘会迅速平仓，成交量放大3-5倍。

投资机会

• +首选建滔积层板（01888.HK），现价约46港元，小摩目标价65港元，对应40%上行空间。买入逻辑：EPS 8倍增长+估值从12.5倍向21倍切换的戴维斯双击。次选生益科技（600183.SH），国内CCL龙头，高端产品占比提升，目标价看至35元。第三选择建滔集团（00148.HK），母公司折价套利，目标价30港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是AI服务器需求不及预期，导致玻璃布涨价逻辑证伪。其次是建滔HVLP4客户认证失败，高端化受阻。第三是产能扩张过快导致2027年后供过于求。止损信号：建滔积层板跌破40港元（小摩目标价的60%），或电子级玻璃布现货价格连续两个月下跌。