【机构：四季度有望出现“吃饭行情”】展望后市，华安证券策略团队发布观点称，在海外扰动逐步缓释的条件下

未来1-5个交易日，AI算力硬件板块将率先反应。具体来看：CPO光模块方向的中际旭创、新易盛有望领涨，因为它们是海外AI资本开支最直接的受益者；服务器PCB方向的沪电股份、工业富联将跟随放量；国产算力方向的海光信息、中科曙光受情绪带动但弹性稍弱。相反，防御性板块如公用事业、高股息煤炭将面临资金流出压力，中国神华、长江电力可能出现小幅回调。券商板块作为'吃饭行情'的直接旗手，东方财富、中信证券会在指数突破关键位时异动。

投资机会

• +首选买AI算力硬件龙头。中际旭创：目标价看至180-200元（当前约130元），逻辑是800G光模块出货量超预期+1.6T产品先发优势；新易盛：目标价看至120-140元（当前约85元），逻辑是北美客户拓展顺利+毛利率持续提升。买点就在当下震荡期，不要等突破后追高。次选AI服务器PCB方向的沪电股份，目标价45-50元。国产算力作为卫星仓位，海光信息目标价看至90-100元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是海外AI资本开支不及预期——如果微软、谷歌、Meta任何一家下调AI相关资本开支指引，整个算力硬件逻辑将被重创。止损信号：中际旭创跌破110元、新易盛跌破75元，无条件减仓。另一个风险是市场整体流动性收紧，如果10年期美债收益率重新站上4.5%，成长股估值将承压。此外，四季度末机构排名战可能导致前期涨幅过大的AI股被获利了结。