【港股纳真科技上市首日盘中涨幅超19%】9月22日，纳真科技(09856.HK)在港交所主板挂牌上市

未来1-5个交易日，港股光通信板块将出现明显的'纳真效应'。中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）作为A股光模块双雄，大概率获得南向资金和外资的联动买入，预计有5%-8%的短期脉冲。港股方面，中兴通讯（00763.HK）作为光网络终端领域的直接对标，可能获得3%-5%的估值修复。但要注意：纳真科技本身在首日换手充分后，短线可能出现获利回吐，36.88港元并非安全买点，追高者大概率被套3-5个交易日。

投资机会

• +明确建议：A股投资者重点关注中际旭创（300308.SZ），当前估值对应2026年PE约25倍，在纳真科技上市催化下，目标价看至180-200元区间，有15%-20%上行空间。港股投资者可在纳真科技回调至33-34港元区间分批建仓，对应市值约325-335亿港元，2026年PS约8倍，在光芯片自研逻辑兑现前，这个估值有安全边际。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自两个方面：一是光模块行业价格战超预期，800G产品毛利率可能从35%快速下滑至25%以下；二是纳真科技的光芯片自研进度不及预期，如果2026年一季度仍无法大规模量产，估值将面临'戴维斯双杀'。止损信号：纳真科技跌破30港元（对应市值约295亿港元），或中际旭创跌破120元，必须无条件减仓。