【德邦证券：医药工业十五五规划发布 重点支持创新药械及产业链】德邦证券发布研报称，9月18日，工信部

未来1-5个交易日，医药板块将出现「政策脉冲式」上涨。最直接受益的是创新药龙头：恒瑞医药、百济神州、信达生物将获资金抢筹；CXO板块的��明康德、泰格医药、凯莱英将迎来估值修复；科研上游的诺唯赞、键凯科技、奥浦迈弹性最大。但注意：仿制药企如华东医药、科伦药业可能不涨反跌，因为政策明确「支持创新」的另一面就是「淘汰落后」。中药板块短期可能被抽血，资金会从防御性板块流向成长性板块。

投资机会

• +买什么？首选创新药龙头：恒瑞医药（目标价60元，当前45元，空间33%）、百济神州（目标价180元，当前130元，空间38%）。其次CXO：药明康德（目标价90元，当前70元，空间28%）。弹性最大的是科研上游：诺唯赞（目标价50元，当前35元，空间43%）。为什么现在买？因为政策底已现，市场底不远，现在是「左侧布局」的最佳时机。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是「政策落地不及预期」。如果后续没有具体的资金支持、审批加速、医保倾斜政策，市场会失望。其次是大盘系统性风险，如果A股整体下跌，医药板块难以独善其身。止损位：恒瑞医药跌破40元、百济神州跌破120元、药明康德跌破65元，必须止损。