【全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较前日减少1.71吨】截至2026年09月

未来1-5个交易日，黄金板块将承压回调。A股黄金股大概率低开1-3%，山东黄金（600547）可能回踩28元支撑，中金黄金（600489）测试12.5元。但注意：若金价守住2600美元/盎司，回调即是买点。白银板块（盛达资源、兴业银锡）跟跌幅度可能更大，因工业属性叠加。相反，黄金下跌利好珠宝零售股（老凤祥、周大生），成本端压力缓解。

投资机会

• +买什么：山东黄金（600547），目标价35元，当前28元附近分批建仓；中金黄金（600489），目标价15元。为什么现在买：ETF减仓是情绪面利空，但央行购金是基本面利多，情绪与基本面背离时，基本面终将胜出。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美联储9月意外加息（概率仅5%），或美元指数突破108。若金价跌破2550美元/盎司，需止损离场。A股黄金股若跌破年线，无条件减仓。