【国调基金完成对芯速联战略投资】9月22日，据诚通基金消息，其管理的国调基金已完成对芯速联光电科技（

未来1-5个交易日，光通信板块将出现明显分化。直接利好：芯速联的A股'影子股'——与诚通基金有合作关系的中国诚通旗下上市公司、以及硅光产业链上游的源杰科技、仕佳光子、光库科技。利空：传统EML方案依赖度高的光模块厂商短期承压，尤其是那些1.6T方案仍绑定海外EML芯片的公司。板块层面，CPO（共封装光学）概念、硅光概念将跑赢传统光模块指数。注意：如果中际旭创、新易盛出现'利好兑现'式高开低走，反而是上车硅光新逻辑的机会。

投资机会

• +买什么？首选硅光芯片'卖铲人'——源杰科技（目标价看至180元，对应2025年PE 60倍），逻辑是硅光方案渗透率提升带动激光器需求翻倍；次选光库科技（目标价55元），薄膜铌酸锂调制器是1.6T硅光的'标配'。为什么现在买？国调基金投资是'发令枪'，后续大基金二期、地方产业基金大概率跟进，形成资金共振。仓位建议：硅光芯片组合占科技仓位的30%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'技术路线证伪'——如果芯速联的硅光芯片良率不及预期，或海外EML方案突然大幅降价，硅光逻辑会被推迟。止损信号：源杰科技跌破120元（对应2025年PE 40倍）、光库科技跌破35元。另一个风险是'地缘政治'——美国可能进一步限制硅光EDA工具或先进封装设备对华出口。