加拿大央行行长麦克勒姆：拖延加息时间过长存在风险。

未来1-5个交易日，加元兑美元将测试1.38关键阻力，若突破将拖累美元指数走弱，间接利好人民币资产。A股和港股方面，油气开采板块（中国海油、中国石油）将受油价100美元预期提振，黄金股（山东黄金、紫金矿业）因滞胀预期升温而走强。相反，高估值成长股（宁德时代、比亚迪）和消费白马（贵州茅台、海天味业）将面临估值压缩压力。美股方面，能源股（埃克森美孚、雪佛龙）跑赢，科技股（英伟达、特斯拉）短期承压。

投资机会

• +明确建议：买入中国海油（目标价28港元，对应2024年股息率8%+）、紫金矿业（目标价18元，铜金价格双升）、长江电力（目标价28元，防御性配置）。现在买的逻辑是：市场尚未充分定价'滞胀'情景，能源和黄金的配置比例仍低于历史均值。建议将组合中10-15%配置于能源，10%配置于黄金，15%配置于红利资产。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'假滞胀'——若美国经济软着陆且关税雷声大雨点小，油价回落至80美元以下，则能源股将回吐涨幅。止损信号：WTI原油跌破75美元，或美国10年期盈亏平衡通胀率跌破2.2%。此外，若中国出台超预期刺激政策，成长股可能快速反弹，需警惕风格切换。