【摊余成本债基需求刚性较强 超2000亿配置资金有望落地】上周刚获批的15只首批摊余成本债基，截至9

未来1-5个交易日，银行板块将承压，尤其是理财规模占比高的招商银行、兴业银行。逻辑很简单：2240亿摊余成本债基直接对标银行理财的替代品，管理费0.15%+托管费0.05%的组合，比理财性价比高出一个身位。同时，高等级信用债收益率将快速下行10-15个基点，持有这类资产的保险资管和券商自营盘会录得浮盈。国债期货T主力合约有望突破105.5阻力位。

投资机会

• +买什么？直接买摊余成本债基，尤其是首批7只已定档的产品。为什么现在买？因为第二批13只产品上报后，5年期信用债会被买爆，越早入场收益率越高。目标价：年化回报4.2%-4.8%，别嫌低，这是'无风险'回报。另一个机会是国债期货T主力合约，105.5突破后看106.2。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是信用债违约。虽然摊余成本债基只买高等级，但一旦出现超预期违约，估值波动会被摊余成本法'掩盖'，但赎回压力会暴露。止损信号：如果5年期AAA信用利差突然走阔20个基点以上，说明机构在撤退，立刻减仓。另一个风险是货币政策转向，如果央行意外收紧，债市会先跌为敬。