【必和必拓：未来五年，公司预计在铁矿业务投资超过100亿美元】据必和必拓微信公众号消息，9月19-2

未来1-5个交易日，铁矿石期货大概率震荡偏弱，普氏62%指数可能测试90美元/吨心理关口，A股铁矿石板块（河钢资源、海南矿业）承压回调2-5%。但铜板块将闻风而动——必和必拓明确'十年扩铜'，直接点燃江西铜业、铜陵有色、紫金矿业的做多情绪，预计3-5%脉冲式上涨。港口基建链（振华重工、中集集团）可能出现资金潜伏。

投资机会

• +首选紫金矿业（601899），当前A股约17元，H股约16港元，对应2025年PE仅11倍，显著低于全球铜矿股平均18倍。必和必拓扩铜是催化剂，目标价看至22-24元（A股），空间30%+。次选江西铜业（600362），铜价每涨1000美元/吨，EPS增厚0.15元，目标价28元。第三选中信特钢（000708），高端特钢进口替代逻辑，目标价18元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是中国地产投资超预期下滑，导致钢铁需求断崖式下跌，拖累整个黑色系。若螺纹钢期货跌破3000元/吨，需止损铁矿石相关持仓。铜的核心风险是美联储超预期加息导致全球衰退，若LME铜跌破8000美元/吨，铜矿股逻辑破坏，应减仓50%。