【中信证券：预计美联储年内将再加息25bps，A股配置上建议维持AI+能化的结构】中信证券发布研报称

未来1-5个交易日，市场将进入'加息预期消化+结构切换'的震荡窗口。利空方面，外资重仓的白酒、消费、港股互联网可能承压，北向资金若单日净流出超50亿，上证50将回踩3050点。利多方面，AI算力（光模块、服务器）和能化（油气、煤化工）将获内资抢筹，尤其是中报业绩预增的标的。具体个股：中际旭创若放量突破180元，将带动CPO板块集体冲高；中国海油若站稳20日均线，高股息+能源安全逻辑将吸引避险资金。相反，某免税龙头若跌破80元，消费板块将加速杀估值。

投资机会

• +买什么？AI算力里的光模块（中际旭创、新易盛），能化里的油气（中国海油、中国石油）。为什么现在买？因为中报季即将验证业绩，光模块龙头Q2净利润增速有望超50%，中国海油股息率超6%且油价中枢上移。目标价：中际旭创看200元（对应2024年30倍PE），中国海油看22元（对应股息率5%+油价85美元）。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是美联储超预期加息至6%，导致全球流动性枯竭，A股外资重仓股被无差别抛售。止损信号：若北向资金连续5日净流出超300亿，或上证指数跌破3000点，需将仓位降至五成以下。另一个风险是AI算力订单不及预期，若英伟达Q3指引低于市场预期，光模块板块将面临30%的回调。