【腾讯首席人才官奚丹：腾讯支持基础科研的决心不会改变】在2026新基石50²论坛上，腾讯公司高级副总

未来1-5个交易日，AI+科研服务板块将出现资金抢筹。重点盯防：中科曙光（算力底座）、华大基因（生命科学AI化）、商汤-W（AI for Science平台）。腾讯控股（0700.HK）短期或因'利润稀释'担忧承压，但跌幅有限，380港元附近将出现南向资金强力承接。教育信息化板块（科大讯飞、好未来）可能被'人才一体化'叙事带动。

投资机会

• +首选买入中科曙光（603019），目标价58元。逻辑：AI for Science最确定的'卖铲人'，腾讯科研投入增加直接拉动高端算力需求，当前估值仅35倍PE，低于AI板块平均45倍。次选商汤-W（0020.HK），目标价2.8港元，AI for Science平台稀缺标的，腾讯系科研项目大概率优先采购其大装置服务。腾讯控股（0700.HK）380港元以下可积极配置，科研叙事提供估值安全垫。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是科研投入的'黑洞效应'——如果腾讯的科研投入连续3个季度拖累净利润增速超过5%，市场可能用脚投票。止损信号：腾讯季度财报中'研发费用/营收'占比突破15%且广告收入增速跌破10%，需减仓。另一个风险是政策转向，若国家对科技巨头科研投入的税收优惠力度不及预期，板块情绪将受挫。