【法国住房价格第二季度环比下降1%】法国国家统计和经济研究所18日公布的数据显示，经季节性调整后，2

未来1-5个交易日，A股地产链将出现‘情绪利空、政策利多’的拉锯。纯国内房企（万科A、保利发展）短期承压，因外资会线性外推‘中国房价也撑不住’；但真正的交易机会在三个方向：一是黄金股（山东黄金、中金黄金），欧央行降息预期升温直接利好金价；二是出口链中的欧元区收入占比高的公司（海尔智家、三一重工），欧元贬值预期下它们反而受益于‘以价换量’；三是港股中的法国资产敞口标的（如复星国际）可能被错杀，出现短线博弈窗口。

投资机会

• +买黄金股，现在买。山东黄金目标价看至32元（当前约26元），空间23%；紫金矿业目标价看至22元（当前约18元），空间22%。逻辑：欧央行降息预期+全球避险情绪+美元走弱，三重共振。另外，港股复星国际若因法国资产担忧跌至4.5港元以下，是短线博弈降息预期的好机会，目标价5.5港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是‘欧央行不降息’。如果欧元区通胀因能源价格反弹而重新抬头，欧央行可能被迫维持高利率，黄金和降息交易将全面逆转。止损信号：美国10年期国债收益率重新站上4.5%，或欧元区CPI同比反弹至3%以上。此时应果断减仓黄金股，转向防御性板块（公用事业、高股息）。