【新能源车险定价区间对标燃油车 车主续保保费要变】新能源车险有望迎来新一轮定价规则调整。

未来1-5个交易日，保险板块将出现明显分化。纯寿险公司（如中国人寿、新华保险）几乎不受影响，但财险龙头将获得资金追捧。中国财险（2328.HK）和中国人保（601319.SH）有望跑赢大盘，因为市场会解读为“头部险企定价权提升，新能源车险亏损收窄”。相反，以新能源车险为主要增量来源的中小险企（如众安在线、部分互联网险企）将承压，因为定价区间扩大意味着价格战空间打开，它们的成本劣势会被放大。新能源车企方面，特斯拉、比亚迪、蔚来等自营保险业务的公司短期情绪偏空，因为“保费下降”预期会压制其保险业务估值，但实际影响有限。

投资机会

• +明确买入中国财险（2328.HK）和中国人保（601319.SH）。逻辑：新能源车险定价并轨是头部险企的“盈利拐点”，市场目前仍低估了其精算优势带来的承保利润改善。中国财险目标价看至12港元（当前约9.5港元），中国人保A股目标价看至7.5元（当前约5.8元）。买入时机：未来1-2周任何回调都是加仓机会。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是新能源车险赔付率超预期恶化，导致即使定价区间扩大，头部险企也无法实现盈利。如果2026年一季度新能源车险综合成本率仍高于105%，则逻辑证伪，需止损。另外，监管若窗口指导禁止“过低折扣”，也会压制保费下降空间。止损信号：中国财险跌破8.5港元，中国人保跌破5.2元。