【国际移民组织：也门战事持续 流离失所者超11.2万】国际移民组织18日表示，受战事持续的影响，也门

未来1-5个交易日，A股将出现明显的'避险+涨价'双主线。第一，集运板块首当其冲：中远海控（601919）作为全球第四大集运龙头，亚欧航线占比高，运价每涨100美元/FEU，利润弹性极大，短线资金大概率抢跑；中远海能（600026）、招商轮船（601872）受益于油运绕行预期。第二，油气板块：中国海油（600938）、中国石油（601857）受地缘溢价支撑，但注意——若冲突不升级，溢价可能一日游。第三，保险板块承压：中国财险、中国平安的航运险敞口可能被市场担忧，但实际影响有限，别被情绪带偏。第四，航空板块短期利空：油价上行直接吃掉利润，中国国航、南方航空承压。

投资机会

• +明确看多集运和油运。首选中远海控（601919），目标价看至18-20元（当前约14元），逻辑：亚欧运价每涨10%，净利润增厚约20%，2024年若运价中枢上移30%，对应EPS弹性超50%。次选中远海能（600026），目标价16-18元，VLCC运价每涨1万美元/天，年化利润增厚约10亿元。第三，中国海油（600938）作为防御性配置，目标价28-30元，油价每涨10美元，年化利润增厚约150亿元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'冲突快速平息'——如果也门战事一周内降温，运价和油价溢价将迅速回吐，追高者可能被套。止损信号：布伦特原油跌破75美元，或集运指数（SCFI）欧线运价单周下跌超10%。此外，需警惕全球需求衰退风险，若欧美经济数据大幅低于预期，运价上涨逻辑将被证伪。