【全球债市再遇抛售 市场关注全球紧缩周期升级可能性】周五，全球主要公债收益率再度走高，抛售潮卷土重来...

未来1-5个交易日，全球风险资产将经历'先跌后分化'。美股纳斯达克高估值科技股首当其冲，英伟达、特斯拉等AI叙事龙头可能回调3-5%；日经指数因日元升值预期承压，出口板块如丰田、索尼领跌。A股方面，外资重仓的白酒（贵州茅台、五粮液）和新能源（宁德时代、比亚迪）面临北向资金流出压力，但银行、煤炭、电力等高股息板块将获得避险资金青睐。港股对流动性最敏感，恒生科技指数可能下探3-5%，但南向资金会加速流入。关键信号：关注美国10年期国债收益率是否突破4.5%，一旦突破，全球股票估值将再下一个台阶。

投资机会

• +明确买入中国国债ETF（511010）和黄金ETF（518880），目标价分别看涨2%和8%。A股高股息策略首选煤炭ETF（515220）和电力ETF（561560），股息率+估值修复双击，6个月目标收益15%。港股关注中国海洋石油（0883.HK），油价高位+高股息+低估值，目标价22港元。黄金股首选山东黄金（600547），金价每涨10%，利润弹性约25%，目标价35元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球紧缩周期从'预期'变成'现实'，即美联储9月再次加息且日本央行连续加息，导致全球流动性骤然收紧。止损信号：美国10年期国债收益率突破4.8%，或美元指数突破108。届时所有风险资产需减仓至5成以下。另一个风险是中国经济复苏不及预期，高股息策略失效，需密切关注月度PMI和社融数据。