【券商秋季策略会密集召开 “科技+红利”双线布局成共识】进入9月，券商2026年秋季策略会密集启幕，

未来1-5个交易日，科技板块将出现明显分化：纯概念炒作的AI应用端个股（如部分传媒、游戏股）面临回调压力，而业绩确定性强的半导体设备、算力硬件龙头（中际旭创、沪电股份）将获得资金重新聚焦。红利板块中，煤炭、电力、银行将迎来配置型资金流入，中国神华、长江电力、工商银行有望跑赢大盘。大消费板块中，白酒（贵州茅台、五粮液）和家电（美的集团、格力电器）将出现试探性买盘，但持续性存疑。地产链（保利发展、万科A）短期有政策预期驱动的反弹，但基本面尚未反转。

投资机会

• +买什么：①科技板块精选算力硬件和半导体设备龙头，中际旭创回调至120元附近可分批建仓，目标价160元；北方华创回调至350元附近可介入，目标价450元。②红利板块配置中国神华（目标价45元）、长江电力（目标价32元），作为底仓持有。③消费板块左侧布局贵州茅台（目标价1800元）和美的集团（目标价75元），但仓位不超过10%。为什么现在买：四季度流动性边际收紧，确定性溢价将取代成长溢价成为市场主线，这些标的兼具业绩确定性和估值安全垫。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：①科技板块拥挤度极高，任何业绩不及预期都可能引发踩踏式回调，中际旭创若跌破100元需止损。②红利板块的"类债"逻辑依赖于利率持续下行，若经济超预期复苏导致利率反弹，红利资产将面临估值压缩。③消费和地产链的反弹若缺乏政策催化，可能只是"一日游"行情，追高必套。④地缘政治风险（如美国对华科技制裁升级）可能系统性打击科技板块风险偏好。