除了头版内容，今天《人民日报》涉及财经的主要内容还包括： 1、房地产市场进入存量阶段，供求关系发生重

未来1-5个交易日，地产板块将出现'利好兑现式'分化：纯开发商的反弹（万科、保利）是减仓窗口，而物业管理、代建、保障房REITs（招商积余、绿城管理控股）会获得增量资金。广交会概念中，跨境电商物流（华贸物流、东航物流）和会展服务（米奥会展）有短线脉冲。财政收入增速5.7%略超预期，但结构上非税收入贡献大，券商股（东方财富、中信证券）可能借'活跃资本市场'预期做一日游行情。

投资机会

• +明确买什么：1）绿城管理控股（9979.HK），目标价8.5港元，逻辑是政府代建订单爆发+轻资产模式不受房价下跌影响；2）招商积余（001914），目标价18元，逻辑是央企物管平台整合预期+非住宅业态扩张；3）米奥会展（300795），目标价35元，逻辑是广交会'服务全覆盖'后企业出海参展需求井喷。现在买的理由：政策定调后，市场会重新给'存量运营'和'服务出海'定价，这三个标的的2025年PE分别只有12倍、15倍、22倍，处于历史低位。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策执行不及预期：如果保障房专项贷款迟迟不落地，代建和物管的订单增速会证伪；其次是中美关税升级，如果特朗普在11月后加征60%关税，生产性服务业出海逻辑会被打断。止损条件：绿城管理跌破6.5港元、招商积余跌破13元、米奥会展跌破25元，无条件离场。