国际货币基金组织：基金组织工作人员与莫桑比克当局审议了近期经济形势。

未来1-5个交易日，A股对非业务占比高的工程承包板块将承压，中材国际、中国中冶可能跑输大盘2-3%；港股方面，中铁建、中交建H股面临外资抛压。相反，黄金板块（山东黄金、紫金矿业）和主权债务重组概念（中国信达）可能获得避险资金青睐。大宗商品方面，莫桑比克是全球重要的铝土矿和天然气出口国，LNG价格可能短期波动，关注新奥股份、广汇能源。

投资机会

• +明确建议：短期买入黄金股（山东黄金，目标价28元，当前约24元），逻辑是全球避险情绪升温+美联储降息预期双轮驱动。中期关注中国信达（目标价1.8港元），债务重组周期中AMC是隐形赢家。另外，若莫桑比克LNG项目受阻，新奥股份（目标价22元）作为替代气源供应商将受益。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是危机蔓延至尼日利亚、安哥拉等更大经济体，导致中国对非贷款全面恶化。若中国银行股跌破净资产（PB<0.5），需立即止损对非敞口较大的银行股。另一个风险是IMF改革要求导致莫桑比克政局动荡，中资项目被迫停工。