【里昂：零跑汽车计划明年主品牌推7款新车，重申“跑赢大市”评级】里昂发表报告指，零跑汽车举行技术发布

未来1-5个交易日，零跑汽车（09863.HK）大概率高开3%-5%，但追高风险大。里昂报告是催化剂而非基本面拐点，发布会技术细节尚未转化为订单数据。港股新能源车板块情绪面偏暖，比亚迪（01211.HK）、小鹏汽车（09868.HK）可能跟涨1%-2%，但理想汽车（02015.HK）因纯电战略节奏不同，可能跑输板块。A股这边，零跑供应链标的（如拓普集团、旭升集团）有短线脉冲机会，但持续性存疑。

投资机会

• +零跑汽车（09863.HK）当前价位如果回踩至35-38港元区间，是较好的中线建仓机会，目标价看55-60港元，对应2027年18-20倍PE。核心逻辑：2026年100万辆交付目标如果上半年完成40%以上，市场将上调盈利预期。供应链方面，拓普集团（601689.SH）和旭升集团（603305.SH）如果因零跑自研消息回调，是逆向布局机会，目标价分别看25元和18元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是2026年交付不及预期。零跑2025年交付约30万辆，2026年要翻三倍到100万辆，这个增速在汽车行业极为激进。如果一季度交付低于15万辆，60港元目标价将迅速被下修至40港元以下。止损信号：零跑月度交付连续两个月环比下滑，或毛利率跌破10%。