【美银证券：赣锋锂业锂价回调反映多重忧虑 公司指市场需求预期已过于悲观】美银证券发布研报称，赣锋锂业

未来1-5个交易日，锂矿板块将出现剧烈分歧。赣锋锂业H股(01772)大概率在美银研报刺激下出现3-5%的脉冲反弹，但A股赣锋锂业(002460)跟涨力度会打折扣——A股投资者更相信'盘面语言'而非'电话会语言'。天齐锂业(002466)、盐湖股份(000792)会跟随波动，但弹性弱于赣锋。融捷股份(002192)、永兴材料(002756)等小市值锂矿股可能出现游资博弈性拉升。空头方面，如果SMM数据修订被证实存在隐性库存，锂矿板块可能再度承压。关键看成交量：如果赣锋反弹缩量，说明市场不信；如果放量，说明有资金开始押注'预期差修复'。

投资机会

• +明确看多赣锋锂业H股(01772)，当前价格约50港元，美银目标价70港元，上行空间40%。买入逻辑：第一，锂价已跌至边际成本线，下行空间有限；第二，公司基本面稳健，一体化布局最完整；第三，美银研报提供了催化剂，市场预期存在修复空间。A股赣锋锂业(002460)同样看好，但需等待成交量确认。盐湖股份(000792)作为低成本龙头，适合稳健型投资者，目标价看至20元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'隐性库存'被证实。如果SMM数据修订显示社会库存远超预期，锂价可能跌破8万元/吨，赣锋H股可能下探40港元。止损位设在45港元（H股）和28元（A股）。另一个风险是需求端持续低于预期，如果电动车销量增速跌破20%，整个逻辑需要重估。