【国泰海通：成品油轮未来数年供给刚性 高景气持续性有望超预期】国泰海通发布研报称，成品油轮未来数年供

未来1-5个交易日，A股油运板块将出现明显资金抢筹。招商南油（601975）作为成品油运纯度最高的标的，大概率首日高开3%-5%，若放量突破年线则确认主升浪。中远海能（600026）虽以原油运为主，但成品油运业务弹性被低估，跟涨概率大。港股中远海能（1138.HK）和太平洋航运（2343.HK）将受南向资金追捧。相反，干散货航运股可能被抽血，BDI相关标的小幅承压。

投资机会

• +买什么？首推招商南油（601975），目标价看至6.5元（当前约4.8元，空间35%）。逻辑：纯度高、弹性大、估值低（2025年预期PE仅7倍）。其次中远海能（600026），目标价18元，成品油运业务重估+原油运底部反转。港股中远海能（1138.HK）折价明显，目标价12港元。为什么现在买？因为运价指数（BCTI）刚突破1000点，历史表明突破后3个月内平均涨幅150%，现在处于爆发前夜。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致成品油需求崩塌，或者OPEC+突然增产导致油价暴跌、贸易路线重回短途。止损信号：BCTI指数连续两周跌破800点，或招商南油跌破4.2元（年线支撑）。另外，若船厂突然释放大量成品油轮订单（概率极低），逻辑证伪。