【韩国将燃油税减免政策延长至 11 月底】韩国财政部周五表示，将把燃油税减免措施再度延长两个月，执行...

未来1-5个交易日，A股炼化板块（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）将出现资金净流入，预计跑赢大盘3-5个百分点。同时，主营成品油出口的国企（中国石化、中国石油）将获得估值修复动能。相反，韩国炼化企业（SK Innovation、S-Oil）的出口竞争力被税负差异削弱，其亚洲市场份额将向中国转移，国内民营炼化龙头直接受益。短期看，沥青、PX-PTA产业链相关个股（恒逸石化、桐昆股份）也会受到情绪带动。

投资机会

• +买什么：恒力石化（目标价18元，当前约14元，空间28%）、荣盛石化（目标价14元，当前约11元，空间27%）。为什么现在买：韩国政策确认亚洲炼化毛利底部，中国龙头Q3业绩大概率超预期，且当前估值处于历史30%分位以下。催化剂：9月中国成品油出口配额可能追加，直接利好炼化开工率。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：中东局势突然缓和导致油价暴跌，炼化产品价格跟跌，库存减值损失。止损条件：布伦特原油跌破75美元/桶，或恒力石化跌破12.5元（年线支撑）。另一个风险是韩国政策若被WTO裁定违规，可能引发贸易摩擦，但概率极低。