【中东供应扰动有望缓解，国际油价延续下跌】有迹象显示中东供应中断情况或将缓解，沙特正寻求恢复一条重要

未来1-5个交易日，A股将呈现'冰火两重天'。利空端：中国石油、中国石化、中海油服将承压回调3%-5%，炼化板块的恒力石化、荣盛石化因成本下降预期先跌后稳。利多端：航空股（中国国航、南方航空）和化工股（万华化学、华鲁恒升）将迎来情绪性反弹，但反弹高度有限——因为市场很快会意识到，胡塞武装的威胁远未解除。最危险的信号：如果布伦特原油跌破98美元，油气开采板块将出现恐慌性抛售，那时才是真正的'黄金坑'。

投资机会

• +买什么？中国海油（600938）回调至25元以下就是送钱，目标价32元，对应2025年8倍PE、股息率5%以上。中海油服（601808）15元以下分批建仓，目标价20元，逻辑是'保供'资本开支刚性。万华化学（600309）80元附近是中期底部，目标价100元，MDI价差扩大+油价成本下降双击。为什么现在买？因为市场在交易'供应恢复'的短期利空，而忽略了'胡塞威胁'的长期利多。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是胡塞武装全面封锁曼德海峡。一旦发生，布伦特原油将瞬间跳涨至120美元以上，航空股将暴跌15%以上，化工股利润被吞噬。止损纪律：中国海油跌破23元、中海油服跌破13元、万华化学跌破75元，无条件减仓。另一个风险是美伊意外达成核协议，伊朗原油回归市场，油价跌至80美元——那时油气股要清仓。