【财政部拟发行2026年记账式贴现（六十一期）国债】本期国债为期限182天的贴现债。

未来1-5个交易日，银行板块将出现明显分化。国有大行（工行、建行、农行）因承接国债配置需求，股价有支撑甚至小幅上行；但中小银行（如部分城商行）面临资金分流压力，可能小幅回调。券商板块短期承压，因银行间流动性边际收紧预期升温，但跌幅有限。真正敏感的是国债期货和利率互换市场——10年期国债期货主力合约可能下探0.2-0.3元，对应收益率上行3-5个基点。A股整体成交量可能萎缩至8000亿以下，高估值成长股（新能源、半导体）首当其冲，而低估值红利股（电力、煤炭、运营商）相对抗跌。

投资机会

• +明确建议：未来1-2周，逢低加仓红利低波板块。首选长江电力（目标价32元，当前约28元，空间14%）、中国神华（目标价45元，当前约38元，空间18%）。逻辑：流动性收紧预期下，资金从成长向价值切换是大概率事件，红利股既有防御性又有股息支撑。另外，若国债招标倍数超过3倍，说明市场承接力强，可小仓位博弈券商板块反弹，首选中信证券（目标价28元，当前约24元）。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：央行公开市场操作不及预期。若9月24日前后央行未通过逆回购或MLF净投放对冲，银行间7天回购利率可能飙升至2.5%以上，引发股债双杀。止损信号：10年期国债收益率单日上行超过5个基点，或上证指数跌破3100点且成交量萎缩至7000亿以下。此时应果断减仓成长股，将仓位降至五成以下。