【两部门规划抢抓AI机遇，创业板人工智能ETF华宝（159363）逆势上涨，流动性优势显著】9月17

未来1-5个交易日，算力产业链将出现明显分化。光模块龙头（中际旭创、新易盛、天孚通信）大概率高位震荡，获利盘兑现压力加大，追高者容易被套。真正的资金增量会流向国产算力链：海光信息、寒武纪、中科曙光有望接力上攻，浪潮信息、紫光股份作为服务器整机受益标的弹性更大。HBM概念（香农芯创、雅克科技、深科技）受国海证券供给紧张逻辑催化，短期有脉冲机会。AI应用端（金山办公、科大讯飞）可能滞后1-2个交易日补涨。下跌方面，传统消费电子代工（立讯精密、歌尔股份）若资金虹吸效应加剧，短期承压。

投资机会

• +明确看多国产算力链的"第二梯队"。首选海光信息（目标价看历史新高上方20%），逻辑是CPU+DCU双轮驱动且估值相对寒武纪有折价；次选中科曙光（目标价看前高附近），"芯片+整机"双重身份在政策催化下稀缺性凸显；弹性标的选光迅科技，国产光模块在国产集群中的份额提升是确定性趋势。ETF方面，华宝创业板人工智能ETF（159363）可作为底仓配置，但注意其光模块权重过高，建议搭配国产算力个股对冲。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是"规划落地不及预期"。历史经验表明，产业规划从印发到订单落地通常有3-6个月时滞，短期情绪炒作后可能出现"利好出尽"式回调。具体止损信号：若海光信息跌破20日均线且成交量萎缩，或中际旭创出现单日放量下跌超5%，需减仓应对。另一个风险是美股AI板块回调传导——英伟达若出现大幅调整，A股算力链难以独善其身。