【方正证券：黄酒龙头变革成效渐显 高端化与全国化共振】方正证券发布研报称，近期黄酒龙头股价持续走强，

未来1-5个交易日，黄酒板块将出现明显的资金虹吸效应。古越龙山、会稽山、金枫酒业大概率高开，但分化会很快出现——真正被机构加仓的只有龙头。白酒板块（尤其二三线白酒）可能承压，资金会从「白酒信仰」中抽离一部分去博弈黄酒弹性。注意：如果古越龙山单日换手率超过8%且未封板，短线追高者大概率被套。

投资机会

• +买什么？首选古越龙山。逻辑：它是黄酒行业唯一具备「品牌+渠道+产能」三重优势的龙头，且国企改革预期强烈。当前股价若在10-12元区间，是较好的建仓位置，6个月目标价看15-18元（对应约50%上行空间）。次选会稽山，弹性标的，适合小仓位博弈。为什么现在买？因为中报已经验证了结构改善，而三季报是下一个催化剂，市场会提前1-2个月反应。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是「全国化证伪」。如果三季报显示江浙沪以外收入占比仍然低于20%，说明黄酒依然走不出区域，高端化只是「江浙沪的内卷」。止损信号：古越龙山跌破20日均线且成交量萎缩，或三季报高端产品增速低于15%。另外，如果白酒板块突然大涨，资金会立刻回流白酒，黄酒行情可能戛然而止。