【专家料秋粮或维持丰收格局 粮价大幅上涨缺乏支撑】超强厄尔尼诺扰动全球农业生产，叠加中东地缘冲突持续

未来1-5个交易日，种业板块将承压回调，登海种业、隆平高科等前期受厄尔尼诺概念炒作的标的面临获利盘出逃，预计回调幅度3%-8%。相反，饲料板块将迎来资金关注，海大集团、大北农有望逆势走强。养殖股温氏股份、牧原股份受益于饲料成本预期下行，短期有2%-5%的修复空间。粮食加工板块金龙鱼、中粮糖业影响中性偏空，粮价疲软压制库存增值预期。

投资机会

• +首选海大集团（002311），当前股价对应2025年PE约22倍，处于历史中枢下沿。饲料成本下行+水产料旺季来临，目标价看至55-60元，较当前有15%-20%上行空间。次选牧原股份（002714），成本端改善叠加产能去化逻辑，目标价50元。种业板块等待回调后布局转基因龙头大北农（002385），回调至6.5元以下可分批建仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是厄尔尼诺超预期持续至明年春耕，导致国内冬小麦播种受影响，届时粮价逻辑将彻底反转。若玉米期货主力合约突破2450元/吨并站稳，需立即止损种业空头逻辑。此外，中东冲突升级导致全球能源价格暴涨，会通过化肥和运输成本传导推高粮价，这是当前市场尚未定价的黑天鹅。