【碳酸锂期价大幅回调 产业链承压短期供需料维持紧平衡】进入9月，本该迎来传统“金九银十”旺季的碳酸锂

未来1-5个交易日，锂矿板块将延续'期现双杀'格局。天齐锂业、赣锋锂业作为板块权重，大概率继续承压，短线或有技术性反抽但难改下行趋势。融捷股份、永兴材料等自有矿比例高的标的跌幅可能更大，因为市场会重新定价其成本支撑逻辑。相反，下游电池厂宁德时代、亿纬锂能将受益于成本端压力缓解，毛利率预期改善，股价有望获得相对收益。注意一个关键信号：如果碳酸锂期货持仓量在下跌中持续放大，说明空头在加码而非获利了结，底部还远。

投资机会

• +明确的买入机会在电池环节，不是锂矿。宁德时代当前估值对应2024年PE约18倍，处于历史低位，锂价下跌带来的成本红利将在Q4财报中体现，目标价看至260-280元。亿纬锂能弹性更大，目标价55-60元。锂矿板块现在不是抄底的时候，但可以开始建立观察仓位，重点关注盐湖股份和藏格矿业，前者目标价22-25元，后者看至35-40元。记住：买在分歧，卖在一致。现在市场对锂矿的一致预期是'还要跌'，这反而是值得关注的信号。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是需求端继续低于预期。如果10月新能源车销量数据不及预期，或者储能招标价格继续下探，碳酸锂可能跌破10万元/吨的成本支撑线，届时锂矿板块将迎来第二波杀跌。止损纪律必须严格执行：天齐锂业跌破50元、赣锋锂业跌破40元，无条件离场。另一个风险是美联储加息超预期导致全球风险资产承压，锂矿作为高Beta品种首当其冲。