【国金证券：光伏玻璃供给加速出清 龙头盈利修复与份额回升确定性较高】国金证券发布研报称，光伏企业中报

未来1-5个交易日，光伏玻璃板块将出现明显分化。龙头如福莱特、信义光能大概率跳空高开，资金会抢跑“供给出清+份额回升”的逻辑，短线涨幅可能达5%-8%。而二三线企业如安彩高科、亚玛顿可能不涨反跌——市场会意识到，出清对它们是“死刑”，对龙头是“加冕”。警惕光伏板块整体情绪拖累，若组件端继续杀价，玻璃龙头可能被错杀，那将是黄金坑。

投资机会

• +买什么？首选福莱特（A+H），目标价看至A股35元、H股28港元，对应2025年PE约18倍，当前仅12倍。为什么现在买？因为供给出清是确定性事件，而市场定价仍停留在“全行业亏损”的旧范式。次选信义光能，港股流动性折价提供了更高的安全边际。旗滨集团作为弹性标的，若光伏玻璃业务扭亏，市值有翻倍空间。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是需求端崩塌——如果2025年全球光伏装机增速低于15%，出清速度可能不及预期。另一个风险是头部企业“囚徒困境”复发，即福莱特和信义光能互相抢份额而非默契控产。止损信号：若福莱特跌破20日均线且成交量放大，或行业库存连续三周上升，立即减仓。