【两只熊猫债指数昨日发布】据中债金融估值中心网站消息，9月16日，为多角度反映人民币债券市场的走势，

未来1-5个交易日，熊猫债指数发布将直接催化三个方向：一是券商板块，尤其是债券承销业务占比高的中信证券、中金公司，市场会预期熊猫债扩容带来承销费增量；二是银行板块中的中国银行、工商银行，它们是熊猫债主要托管和做市机构；三是人民币汇率敏感型资产，航空、造纸等美元负债高的板块将受益于人民币资产吸引力提升。预计券商指数3日内有2-3%脉冲，但持续性取决于成交量能否放大到1.2万亿以上。

投资机会

• +买什么？首选券商ETF（512000），目标价看至年线附近，空间约8-10%。个股选中信证券，目标价28元，逻辑是熊猫债承销龙头+低估值+高股息。其次选中国银行，目标价5.2元，逻辑是熊猫债托管龙头+高股息防御。为什么现在买？因为指数发布是催化剂，而券商板块估值处于历史10%分位，向下空间有限。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是中美利差再度走阔。如果美联储超预期加息，或者中国央行超预期降息，人民币贬值压力加大，熊猫债发行可能放缓。止损信号：美元兑人民币突破7.35，或者10年期美债收益率突破5%。另一个风险是信用事件，如果出现熊猫债违约，整个市场会冻结。