美国7月长期资本净流入 -279亿美元，前值由1727亿美元修正为1744亿美元。

未来1-5个交易日，美债收益率曲线将陡峭化（长端上行、短端下行），美元指数承压于101-102区间。A股方面，外资偏好的核心资产（白酒、新能源龙头）可能先承压后反弹，因为部分对冲基金需要抛售流动性好的资产来补美债保证金。港股对流动性更敏感，恒生科技指数可能测试3800点支撑。黄金将成最大赢家，COMEX金价有望冲击2650美元。具体个股：贵州茅台（600519）若跌破1400元是外资被动抛售所致，反而是机会；宁德时代（300750）受美债利率影响小，因海外收入占比高但融资成本敏感度低。

投资机会

• +明确看多黄金股：山东黄金（600547）目标价32元（当前约26元），逻辑是金价每涨100美元/盎司，公司EPS增厚0.15元。紫金矿业（601899）目标价20元，铜金双轮驱动。A股核心资产：贵州茅台若因外资抛售跌至1350-1400元区间，是未来12个月最佳买点，目标价1800元。港股腾讯（00700）若跌破380港元，可分批建仓，目标价450港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'美元荒'演变为'全球流动性危机'——若美债收益率失控上行至5.5%以上，所有风险资产都将被无差别抛售。止损信号：美元指数突破105，或美国10年期国债收益率单周上行超30个基点。此时应全面减仓至3成以下，仅保留黄金。