【瑞鹄模具：装备类业务存在阶段性产能紧张情况 可转债募投项目将补充产能缺口】9月16日下午，瑞鹄模具

未来1-5个交易日，瑞鹄模具正股大概率高开，可转债上市首日可能被资金爆炒。模具板块（天汽模、成飞集成、合力科技）将出现联动效应，但分化明显：有新能源车模具订单的企业跟涨，传统燃油车模具占比高的企业可能'一日游'。汽车零部件板块中，与瑞鹄有供应链关系的铸件企业（如广东鸿图、文灿股份）短期承压，因瑞鹄自主生产毛坯件意味着外采订单减少。

投资机会

• +瑞鹄模具正股：当前估值处于历史中位数下方，产能释放后2025年净利润有望突破3亿，给予25倍PE对应目标市值75亿，较当前有30%上行空间。买点在于可转债发行落地后的'利空出尽'时刻。合力科技：作为新能源模具二线龙头，市值小弹性大，若瑞鹄持续走强可能被资金挖掘为补涨标的。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是车企价格战向上传导，模具企业被迫降价保订单，导致'增收不增利'。若瑞鹄毛利率跌破20%，逻辑证伪需止损。另一个风险是可转债募投项目投产进度不及预期，产能瓶颈持续到2025年下半年。