【国金证券：DeepSeek V4.1 Flash发布 关注国产大模型与AI应用】国金证券研报表示，

未来1-5个交易日，AI应用端将率先反应：金山办公、万兴科技、同花顺有望跳空高开，资金会抢筹'AI+金融投研'概念（恒生电子、东方财富）。国产算力链（寒武纪、海光信息）先冲高后分化，纯算力租赁（鸿博股份、莲花控股）承压。英伟达产业链（工业富联、沪电股份）短期情绪受压，但基本面未破，跌幅有限。

投资机会

• +买什么：金山办公（AI+办公，目标价380元）、恒生电子（金融IT+AI投研，目标价45元）、寒武纪（国产推理芯片龙头，目标价320元）。为什么现在买：V4.1发布是催化剂，Q3财报季AI收入将首次规模化确认。仓位建议：AI应用占组合20%，国产算力占15%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美国进一步收紧先进制程设备出口，国产芯片产能受限。止损线：寒武纪跌破240元、金山办公跌破280元无条件减仓。另一个风险是AI应用商业化不及预期，SaaS公司AI收入占比若低于5%，估值将双杀。