巴西谷物出口商协会（ANEC）：预计巴西 9 月大豆出口量将达 832 万吨，此前一周预估为 774...

未来1-5个交易日，国内豆粕期货（M主力合约）大概率承压下行，跌幅可能在1.5%-3%。A股方面，豆粕ETF（159985）和饲料板块（如海大集团、新希望）将面临短期抛压。相反，大豆压榨龙头（如京粮控股、东凌国际）因原料成本预期下降而受益。玉米板块（如登海种业、万向德农）受巴西玉米出口上调冲击，种业股短期偏弱。油脂板块（如金龙鱼）因大豆供应充裕、压榨利润改善，存在阶段性做多机会。

投资机会

• +明确看空豆粕期货（M2401合约），目标看至3800元/吨下方；做多大豆压榨利润，关注京粮控股回调至8.5元附近的买入机会，目标价10元。豆粕ETF（159985）可逢反弹减仓。玉米种业股等待回调后布局，登海种业25元以下分批建仓，目标价30元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是天气炒作——若南美出现干旱或中国采购超预期，豆粕可能报复性反弹。豆粕期货若站稳4000元/吨，空单必须止损。压榨股的风险在于豆油价格同步下跌，导致压榨利润改善不及预期。