【携程集团：坚决落实在线酒店预订行业合规要求】9月15日晚，携程集团发文表示，2026年9月15日，

未来1-5个交易日，携程集团（09961.HK/TCOM.US）大概率低开高走，监管靴子落地反而是利空出尽。A股在线旅游板块将出现分化：同程旅行（00780.HK）作为携程系"小弟"跟涨，美团（03690.HK）酒店业务短期承压但影响有限。真正危险的是缺乏合规能力的中小OTA和区域性酒店预订平台，资金将加速向龙头集中。

投资机会

• +买入携程集团（09961.HK），当前估值对应2025年PE约18倍，低于全球OTA龙头Booking的25倍。监管落地后，估值修复目标看至22-25倍PE，对应股价上行空间30%+。港股目标价看至580港元，美股TCOM目标价看至85美元。同程旅行（00780.HK）作为弹性标的，目标价看至25港元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是监管处罚金额超预期，或后续出台更严格的佣金率限制政策。若携程股价跌破450港元（港股）/65美元（美股），说明市场对监管风险的定价远未结束，需果断止损。另一个风险是宏观消费疲软导致旅游需求不及预期，这会直接冲击业绩基本面。