【车百会研究院理事长张永伟：预计2027年国内汽车市场进入修复期】9月15日，车百会研究院理事长张永

未来1-5个交易日，汽车板块将出现明显分化：纯内需型整车厂（如长城汽车、长安汽车）承压下跌3%-5%，但出口占比高的比亚迪、奇瑞产业链、以及智能驾驶供应链（德赛西威、科博达）将获得资金青睐，逆势上涨2%-4%。港股汽车板块反应会更剧烈，因为外资对中国内需疲软的定价更敏感。注意：如果市场把'2027年修复期'解读为'还有两年苦日子'，短期可能出现恐慌性抛售，但这恰恰是黄金坑。

投资机会

• +买什么？首选比亚迪（目标价350港元，对应2027年15倍PE），出口+智驾双轮驱动，2026年调整期反而是它扩大份额的窗口。其次德赛西威（目标价180元），智驾渗透率提升的最大受益者，业绩与整车销量脱钩。第三关注吉利汽车（目标价20港元），沃尔沃渠道+极氪品牌向上，出口占比已超30%。为什么现在买？因为市场还在用'内需下滑'的旧框架定价，而聪明钱已经开始用'全球车企'的新框架重新估值。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是地缘政治——如果欧美对中国汽车加征关税至50%以上，出口增长55%的预测将大打折扣。止损信号：比亚迪月度出口量连续两个月环比下滑，或欧盟反补贴调查出现实质性制裁。另一个风险是价格战失控——如果2026年出现全行业亏损，龙头车企的利润也会被侵蚀。止损位：比亚迪跌破200港元，德赛西威跌破120元。