【中金：短期外部扰动放大全球风险资产阶段性波动】中金公司研报表示，短期来看，海外扰动影响仍待消化，中

未来1-5个交易日，A股大概率低开震荡，沪指考验3250-3280支撑。北向资金可能单日净流出50-80亿，外资重仓的白酒（贵州茅台、五粮液）、新能源（宁德时代、隆基绿能）承压。但避险板块将逆势走强：黄金股（山东黄金、中金黄金）受地缘+美债信用双重驱动，军工（中航沈飞、中航西飞）受中东局势催化，石油（中国海油、中国石油）跟随油价脉冲。科技股分化：算力硬件（中际旭创、新易盛）受美债利率压制，但信创（中国软件、太极股份）受益于'内循环'逻辑。

投资机会

• +买什么？黄金股（山东黄金，目标35元）、军工（中航沈飞，目标55元）、红利（长江电力，目标32元）。为什么现在买？全球流动性'抽水'背景下，这三类资产是少数'逆风抗跌、顺风跟涨'的品种。黄金看实际利率下行，军工看地缘催化+订单兑现，红利看避险配置需求。现在买的是'确定性溢价'，而非'成长性溢价'——这是当前宏观环境下的最优解。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是中东局势突然缓和+美联储9月超预期鹰派，导致避险逻辑瞬间瓦解，黄金和军工可能单日回撤5-8%。止损信号：黄金股跌破20日均线，军工股跌破60日均线，沪指有效跌破3200点。另一个风险是信用债供给冲击超预期，引发全球流动性'闪崩'，届时所有风险资产同跌，需将仓位降至5成以下。