【中信建投：当前行业处于三重共振放量期 继续看好液冷板块配置价值】中信建投证券研报称，液冷国标落地开

未来1-5个交易日，液冷板块将出现明显的资金抢筹行情。龙头股大概率高开高走，二线标的跟涨但分化加剧。具体来看：英维克、高澜股份、申菱环境等直接受益标的将获得主力资金净流入，其中英维克作为冷板式液冷核心供应商，弹性最大。同飞股份、飞荣达等具备微通道冷板技术储备的公司可能成为游资狙击对象。相反，传统风冷散热厂商如佳力图若不能快速转型，将面临估值杀逻辑，资金可能从风冷板块流出。

投资机会

• +买什么？首选英维克（002837），液冷业务收入占比持续提升，深度绑定字节、阿里等头部客户，股权激励锚定高增长，目标价看至45-50元。次选高澜股份（300499），CDU领域技术壁垒高，标准化交付后利润率有望提升，目标价25-28元。黑马关注飞荣达（300602），微通道冷板技术储备深厚，若切入头部供应链将打开市值空间。为什么现在买？因为国标落地是产业从0到1的标志性事件，当前处于订单先行、利润尚未完全兑现的黄金布局期。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是AI算力投资不及预期，若头部互联网厂商资本开支放缓，液冷订单增速将大幅下修。其次，国标2027年才实施，中间存在政策执行不及预期的可能。竞争加剧导致价格战也是潜在风险，若行业产能扩张过快，毛利率可能承压。止损信号：龙头公司新签订单增速连续两个季度下滑，或液冷业务毛利率跌破25%。