【段永平与网友讨论茅台：抛开周期视角，以长期生意本质做判断】在关于茅台“周期”的话题中，有网友认为茅

未来1-5个交易日，白酒板块将出现明显情绪修复窗口。贵州茅台（600519）大概率在1600-1650元区间获得支撑并尝试反抽，带动五粮液（000858）、泸州老窖（000568）同步企稳。但注意：这轮反弹是情绪性的，不是趋势性的。若飞天散瓶批价跌破2500元，所有反弹都是逃命机会。反之若批价站稳2600元上方，板块将迎来5-8%的修复性上涨。二三线白酒（舍得、酒鬼酒）弹性更大但风险更高，不建议追。

投资机会

• +买什么：贵州茅台（600519）是首选，当前1600-1650元区间是长线资金的黄金买点，12个月目标价2200元。五粮液（000858）作为弹性品种，140-145元区间可建仓，目标价180元。为什么现在买：市场把茅台当周期股杀，但段永平提醒你这是一门「先收钱后发货」的印钞机生意，当前20倍PE对应的是十年一遇的折价。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险不是库存，是飞天批价失控。若散瓶批价跌破2400元，说明社会库存正在恐慌性抛售，届时所有逻辑都要推倒重来。止损线：茅台跌破1500元无条件减仓，五粮液跌破130元止损。另一个风险是宏观消费持续低迷，导致茅台动销放缓，Q2财报不及预期。