【ST京机：控股股东可交换债换股价格下调至14元/股】ST京机公告称，公司收到控股股东京源科技通知，

未来1-5个交易日，ST京机大概率出现'先扬后抑'走势。首日可能因'下调换股价=大股东看好'的误读而小幅高开，但随后将面临抛压。ST板块整体可能受情绪拖累，尤其是那些同样存在可交换债/可转债换股压力的ST个股，如*ST合泰、ST花王等。相反，已成功完成债务重组、大股东真金白银增持的ST股将获得资金青睐，形成'真假利好'的分化格局。

投资机会

• +不建议买入ST京机。真正的机会在于'错杀'的ST板块优质标的——那些大股东近期真金白银增持、且已完成债务重整的公司。重点关注ST板块中具备国资背景注入预期、且大股东无减持动机的标的，如具备军工/新能源资产注入逻辑的ST个股。目标价需结合具体标的资产重估价值判断，一般有30%-50%的修复空间。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是ST京机正股价格持续低于14元，导致换股无法完成，大股东减持受阻后可能采取更激进的'市值管理'手段，散户成为接盘侠。若正股跌破前低且成交量萎缩，说明市场已识破大股东意图，应果断止损。ST板块整体面临退市新规压力，切勿重仓单一ST标的。